AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(j改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁ìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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