金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资(zī)银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立天之蓝52度多少钱一瓶人民(mín)币基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(天之蓝52度多少钱一瓶me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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